花旗環球證券亞太半導體首席分析師陸行之在最新出爐的
報告中,發表對晶圓代工產業的看法,指出因為客戶訂單
的修正,晶圓代工在今年第四季以及明年第一季可能會
面臨0-5%、15-20%的下滑幅度,但依舊喊買
台積電 (2330) ,陸行之認為,台積電作為晶圓代工的
龍頭,即使遇上產業情循環得修正期,仍可望維持良好
的獲利以及自由現金流(FCF)。

陸行之分析,因為LCD驅動IC、消費性電子以及手機IC
晶片客戶調整訂單,亞太晶圓代工廠可能在今年第四季
以及明年第一季分別出現0-5%、15-20%的下滑幅度,
明年第一季的產能利用率也自今年第三季的超過90%跌
至70-75%左右的水準,但是他強調,依舊較今年第一季
的35%高出許多。

陸行之也表示,晶圓代工資本支出的調升是無可避免的,
估計今年下半年至明年的資本支出將佔營收的30-40%,
相較於今年上半年只佔了10%,高出許多,陸行之還指出,
這可能導致平均單價(ASP)在明年跌5-10%。

陸行之維持對台積電買進評等,對聯電 (2303) 、世界
先進 (5347) 的賣出評等,目標價依舊維持在66元、10元、
14元。另外,對台積電、世界先進今明兩年的EPS預估不變,
但將聯電今明兩年的EPS由0.04元、0.31元調升至
0.05、0.57元。

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