2009年11月14日，鴻海集團旗下的群創公司宣布 1：2.05換股比率，
合併奇美集團的奇美電子，合併後群創改名為奇美電子。奇美集團創辦人
許文龍很高興跟鴻海董事長郭台銘一起作夥。許文龍為何要把旗下的
「恐龍」賣掉呢？
一、不堪虧損
奇美電子從2001至2007年約賺了750億元，但2008年卻虧損60億元，
其中光第四季就虧損323億元，2009年前三季虧損232億元，2009年
預估更是大賠。未來並沒有再像 2007年每股盈餘4.36元的黃金日子。
而2008年，奇美實業才賺19億元，奇美電子可能會拖垮母公司。
二、舉債到頂，無力擴充
日本夏普公司10代線（適合52吋面板，比較像晶圓廠的18吋廠），而
南韓三星電管（三星電子的子公司）、樂金8.5代線產能紛紛開出，這
比較像晶圓廠的12吋廠，而且到2011年，大陸至少有5座8.5代總投入
生產。
手上只有7.5代線以下的奇美電子，比較像擁有8吋晶圓廠的DRAM公司。
未來越需要升級，才能脫離削價戰的泥淖，問題是奇美電子本身
（2009年第一季）負債比率高達64％（負債3300億元除以資產5137億元），
幾乎已無舉債空間。只好「寅吃卯糧」，以短支長，透過應收帳款讓售，把
應收帳款貼現套取現金。
既然子公司力有未逮，那麼母公司奇美實業為何不施予援手，發揮「富爸爸效果」？
那是因為奇美實業沒有股票上市，無法現金增資，募集資金對子公司「財務協助」。
三、錯誤財務決策卡住自己
問題是，為什麼奇美實業不股票上市呢？回答這問題之前，先回答為何奇美集團
近一百家公司，為何只有奇美電子、奇景（在美那斯達克上市，已下市回台上市）
上市呢？那是為了分紅入股以吸引人才，這是電子業「一定要的啦！」，那麼
許文龍為何不讓旗下公司股票上市呢？原因有二。
第一，快速決策。許文龍創業以來，一向出奇兵，快速建廠，快速進入市場
（壓克力、ABS），掌握先機，他認為股票上市，勢必有外部來的董事，大家
缺乏默契，可能拖延決策速度，反倒不利公司。
第二，捐獻做公益。許文龍是位典型的公益企業家，生活儉樸（一生只住一間在
40年前買的70坪厝，跟全球股神華倫巴菲特一樣），希望把公司盈餘多用來做
公益。一旦股票上市，盈餘分配要經過股東大會通過，那就沒有「一切我說了就算」。
這兩項都是他「想太多了」，依據他對奇美電子的持股，董事會一面倒都是自家人，
股東大會連絕對多數（三分之二出席，二分之一通過）的議案都容易過關。許文龍
靠觀念（註：1996年《觀念》一書）靈活致勝，可是卻被僵硬的財務決策綁手
綁腳，我在拙著《奇美的幸福經濟學》（五南出版，2008年3月）中第361~371頁
已詳細說明，也就是早知有這一天，奇美電子已造成了奇美集團最嚴重負擔，還不如
讓鴻海來擔，倒著說，奇美實業股票上市，或許不須走到這一田地。
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