有「末日博士」之稱的紐約大學教授羅比尼警告，近期股市急彈所期待的經濟
「V型反彈」不太可能實現，超漲的股市面臨修正風險。
滙豐控股執行長紀勤（Michael Geoghegan）甚至憂慮，全球
很有可能在幾個月內又陷入「W型」的二次衰退。
「末日博士」羅比尼說：「市場漲得太多、太快也太早。」羅比尼
指出，政府為了拯救經濟而採取的非常財政與貨幣擴張手段，已經
引發了一波資產泡沫，這些泡沫出現在股市、商品、信用市場以及
新興市場。
羅比尼認為，現在投資人已經開始認識到經濟將不會是V型的快速
反彈，而將是U型的長期疲軟。因此，超漲的市場可能將在第四季
或明年第一季出現修正。
根據彭博資訊，這波股市上漲已經把標準普爾500指數的預期
本益比推高到逾19倍。以本益比來算，美國股票的昂貴程度現在
已回到2004年水準。
拖累經濟復甦的羈絆有很多，負債過度的美國銀行與民眾是
其中關鍵。避險基金知名投資人索羅斯5日在伊斯坦堡說，美國
的金融業已經「基本上破產」，美國消費者的負債已經重到無法
承擔，這讓美國的復甦將非常緩慢。
最近宣布將改到香港辦公的紀勤5日接受金融時報訪問時說：
「這是V型復甦還是W？我認為是後者。如果我猜對了，我們必須
在經濟隨後可能還會衰退時，對擴大資產負債表非常小心。」
紀勤最近才接手滙豐控股的策略走向，過去這是由董事長葛霖
負責。紀勤說：「我不太相信別人所認定的最糟狀況已經過去。
事實是，獲利將會明顯減少。」
滙豐控股 看好中國
滙豐控股是在這波金融海嘯中仍舊保有堅實資本基礎的少數
大銀行之一，滙控的核心第一類資本比率為8.8%，名目第一類
資本比重為10.1%，都超過新巴賽爾協定規定的4%。但紀勤
認為未來的金融規範可能將規定銀行的核心第一類資本要有10%
水準，高於業界一般提議的8%。這將使銀行的金融槓桿縮小，
也影響到獲利。
滙豐控股計畫成為在上海證交所第一家股票上市的外國銀行，
可能在明年上半年達成。
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