一向是外資眼中的績優股鴻海 (2317) ,在花旗 環球證券亞太區
下游硬體製造產業首席分析師張凱偉的 最新報告中,卻被調降投資
評等。由於憂慮鴻海產品組 合毛利率表現,因此建議投資人可轉進
投資評等為「買 進」的仁寶 (2324) 、廣達 (2382) 、
宏碁(2353-TW )與華碩 (2357) ;至於鴻海投資評等自「買進」
下調 為「持有」,維持目標價為150元。

張凱偉表示,對鴻海佈局大陸能降低成本仍抱持期 許,但預期新
事業恐無法帶給鴻海如外界所預期的營業 利益率,並預估鴻海在
2010年上半年代工惠普 (US-HPQ) 印表機業務仍處虧損,在2010
年下半年方能達到損益兩 平,而索尼(6758-JP、SNE-US;Sony)
液晶電視業務方 面的營業利益率也僅在1-2%,2010年代工筆業務
也未獲 利,至於蘋果(AAPL-US;Apple)的祕密武器平板電腦營
業利益率也僅有2%。

考量到鴻海需要花費3-6個月時間提升其新業務的 規模與良率,另外
還需要3個月時間去確保其新事業的 零組件,由於筆電ODM廠已不再
向鴻海進行零組件採買 ,張凱偉預期,鴻海新事業所得的營業利率約
10%,並 對整體毛利率造成損害。

儘管鴻海動能充足,但由於憂慮鴻海產品組合毛利 率表現,同步下修
2010年獲利預估值達6%,在科技市場 具有強勁動能的帶動下,
張凱偉建議投資人可轉進投資 評等為「買進」的仁寶、廣達、宏碁與
華碩等股。

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