股票咖啡館 STOCKBUCKS Coffee Corp.

手機晶片大廠聯發科2009年營收創新高，並看好今年業績。但部分
外資擔憂中國山寨機市場今年恐受品牌手機衝擊，且聯發科新產品量
產時間晚，因而調降評等，衝擊聯發科股價重挫。

聯發科2009年營收1152.65億元，年增28.37%，創歷史新高，
同時也是首家年營收突破1000億元大關的台灣IC設計公司。由於大
環境好轉，手機、光儲存及電視晶片前景仍看俏，聯發科看好今年
業績更上層樓。

不過，花旗環球證券亞太區半導體首席分析師陸行之預期，聯發科
由於3個主要新產品大幅量產時程較預期晚，將影響今年營收僅成長
15%至20%，獲利成長14%，表現不如去年。

陸行之雖然將聯發科目標價調高至576元，但投資評等卻一口氣由
「買進」降至「賣出」。

摩根士丹利及德意志均憂心中國大陸3G市場快速成長，品牌手機的
發展，恐將壓縮聯發科過去業績賴以高成長的山寨機空間；其中，
摩根士丹利將聯發科評等由「加碼」降至「中立」，目標價由
580元，降至525元。

德意志則喊「賣出」，目標價更是下看279元。在外資紛紛看空下，
聯發科今天股價表現依然疲弱不振，盤中一度重挫24元，為526元，
創下今年最低價。

在多家外資對聯發科看法趨於保守下，聯發科股價近 3個交易日呈重
挫走勢，從每股588元跌到今天盤中低點513元，跌幅達12.8%。

3G手機逐漸成為市場主流，在2G至2.75G世代崛起的山寨手機面臨
考驗。中國本土品牌創維移動董事長樂業生就認為，3G時代山寨機
將式微，品牌手機將重新成為市場主流。

在2G時代，聯發科提供完整的手機晶片解決方案，大大縮短手機
製造流程，山寨廠多半只要設計少部分特殊功能及機殼，就可創造
出一款新手機，因而大幅壓低市場價格。