封測雙雄歷經第3季出貨高峰後，未來兩個季度面臨
淡季調整效應。摩根士丹利證券預估，今年第4季與
明年第1季營收將分別下滑1~4%與10%，不過，
隨著傳統旺季來臨，明年第2季起會再度重拾成長
力道，日月光（2311）與矽品（2325）全年營收
成長9%和10%，回復到2008年水準。
摩根士丹利科技產業分析師王安亞指出，日月光與
矽品今年出貨高峰已過，且股價已反應今年財報利
多，預期第4季營收較第3季下滑1~4%，明年第1季
下滑10%以內，股價中短期整理機率偏高。但他認為
在經過兩個季度調整後，明年第2季重啟成長力道，
日月光全年營收成長9%、矽品成長10%，回到
2008年水準。考量今明年景氣復甦，摩根士丹利調升
日月光獲利預期至1.08元與1.51元，矽品上修至
2.25元與2.65元。
日月光每股估1.51元
王安亞認為，若未來股價因淡季效應而拉回修正，投資
人都可以開始尋找買點，而且看好矽品勝過日月光，
因為前者為淨現金部位。而日月光若購併整合元件廠
設備，及擴大上海鼎匯房地產股權至75%，搭上中國
資產題材列車，或有機會加速成長。不過他也提醒，
目前黃金價格飆漲與新台幣升值，均不利於封測業者，
對明年獲利恐有10~15%不等的影響。
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